钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的(de)产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个(gè)人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开电话会(huì)并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规(guī)划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规(guī)模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的(de)自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银(日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一(yī)般给(gěi)到客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tá日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家i)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投(tóu)计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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