在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动作的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来(lái)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞dài)动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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