近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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