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张学良多高,少帅张学良多高

张学良多高,少帅张学良多高 经济日报刊文:科创板不必急于“跑步”扩容

  科(kē)创板(bǎn)不必迅速(sù)进一步放宽行业(yè)限制(zhì)或进行调整,应在(zài)坚持现有上市标准(zhǔn)的基(jī)础上,更好地(dì)发掘与储备(bèi)符合标准的拟上(shàng)市公(gōng)司资源,做好培育与(yǔ)辅导工作。

  今年一季度,分别(bié)有8家和(hé)5家公司(sī)申报科创(chuàng)板和(hé)创业板上市(shì)获受理(lǐ),受理(lǐ)企业(yè)总量(liàng)同比减少超(chāo)过三(sān)成。而股票发(fā)行注册制的全面(miàn)落地(dì)实施,使得部分同张学良多高,少帅张学良多高时满足两板上市条件(jiàn)的(de)公司有(yǒu)观(guān)望甚至向主(zhǔ)板流动的倾向。而(ér)当(dāng)前(qián),科(kē)创板不(bù)必迅速进一步(bù)放宽行(xíng)业限制或进行调(diào)整,应在(zài)坚持现有上市标准的基础上,更好地发掘与储备符合(hé)标准(zhǔn)的拟上市公司(sī)资源,做好培育与(yǔ)辅导工作,在保证上市公司(sī)质量和板块特色的前提下处理好板块公司(sī)的数量(liàng)与(yǔ)质量之间的关系。

  从发(fā)展完整、有效、合理(lǐ)的多层次资本市场(chǎng)的(de)角度看(kàn),内地多(duō)层次资本市(shì)场的(de)板块架构在全面实行注册制后更加清晰,各(gè)板块特色更加(jiā)鲜明(míng)并通过挂(guà)牌(pái)、转板(bǎn)、分(fēn)拆上市、并(bìng)购重组加(jiā)强了有机联系,多元包容的上市条件对(duì)不同类(lèi)型、不同(tóng)成长阶(jiē)段的(de)企业(yè)上市实现全覆(fù)盖(gài),其(qí)中(zhōng)科创板特别强调(diào)突出“硬科技(jì)”特色(sè),科创板面(miàn)向世界(jiè)科技(jì)前沿、面(miàn)向经济主战(zhàn)场、面向国家重(zhòng)大需求(qiú)。

  《首次公(gōng)开(kāi)发行股票(piào)注(zhù)册管理办法》对主(zhǔ)板(bǎn)、科(kē)创板、创业(yè)板的板块(kuài)定位(wèi)提出(chū)了总(zǒng)体要求,同(tóng)时沪(hù)、深、北交易(yì)所分别(bié)在配套(tào)业务规则中(zhōng)对相关板(bǎn)块(kuài)定位(wèi)进(jìn)一步释明。需要(yào)注意的是,如果以模糊板块(kuài)定位与(yǔ)特色、减少上市标准包容性(xìng)与差异性为(wèi)代(dài)价,有可能对全面注册(cè)制、多层次资(zī)本市场为(wèi)不同(tóng)类型的上市企业提供(gōng)符合自身特点的上市渠道的初衷造成干扰,对板块特征和投资者群(qún)体差异带(dài)来模糊,有可能与其他市场、其他板块的定位重叠、冲突并降(jiàng)低注册制的(de)效率和优(yōu)势,还有可能给横(héng)向(xiàng)错位竞(jìng)争(zhēng)、差异发展(zhǎn)、协同高效与纵向互联互张学良多高,少帅张学良多高通、层(céng)层递进、功能互补的相互补充、互为促进的(de)多层次资本(běn)市(shì)场体系带来(lái)一定影响。

  从保持科创板行(xíng)业高(gāo)集中度以及引致的集群、集聚、集成效应的角度(dù)来看,由于科(kē)创板(bǎn)突出“硬科技”特色,重(zhòng)点支持新(xīn)一代信(xìn)息技术、高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)、新(xīn)材(cái)料等高新技术产(chǎn)业和战略性新兴(xīng)产业,因此科创板上(shàng)市(shì)公司主要都(dōu)是符(fú)合国家战(zhàn)略、突(tū)破关(guān)键核心技术、市场认可度高的科技创新(xīn)企业。行业集中(zhōng)度高,会自然而然地(dì)带来横向(xiàng)同行的集群(qún)效应(yīng)、纵向上下游的(de)集聚效应(yīng)、功能型(xíng)平台的集(jí)成效应,有(yǒu)利于(yú)企业共(gòng)同(tóng)提升与发展(zhǎn)、更快做(zuò)大做强,有利(lì)于逐步形成集成(chéng)电路(lù)、生(shēng)物医药等多个战略(lüè)性新兴产业(yè)集群(qún)和构建(jiàn)硬(yìng)科技标杆性特(tè)色板(bǎn)块。

  从吸引符(fú)合科创板特(tè)色标(biāo)准要求(qiú)的(de)拟(nǐ)上市公(gōng)司的角度来看,科创板不宜改变现(xiàn)有(yǒu)的更(gèng)为强化和强(qiáng)调(diào)企业(yè)成长性、研发投(tóu)入、自主创新能力、估值等指标的独有特点。科创板(bǎn)进一步淡化了对(duì)于拟上(shàng)市企业营(yíng)收、净(jìng)利润等指(zhǐ)标要求(qiú),不再(zài)“净利(lì)润至上(shàng)”,提升了资本市场(chǎng)对创(chuàng)新经济的包容度。可以说,设立科创板(bǎn)的出发点(diǎn)或(huò)定位正(zhèng)是为创新企业(yè)特别是硬科技企业(yè)的成(chéng)长赋能,即通过(guò)市场机制(zhì)实(shí)现资产定价(jià)、资源配(pèi)置(zhì)和资(zī)本流动的高效率,提升企业的公司治理和(hé)运营管理水平(píng)。这使(shǐ)得科创板(bǎn)能更加快(kuài)速地协助资本直(zhí)达(dá)实(shí)体经济(jì),支持(chí)企(qǐ)业创新、激(jī)发经济活力、加快实施创新驱动发展战略,将掌握关(guān)键核心(xīn)技术(shù)的优(yōu)秀科技(jì)企业和顺应“双循环”的优秀创新(xīn)创(ch张学良多高,少帅张学良多高uàng)业企业快速推(tuī)向资本市(shì)场,获得包括机(jī)构(gòu)投资者与(yǔ)个(gè)人投(tóu)资者的(de)认(rèn)同与助力(lì),进(jìn)而(ér)提供(gōng)更完(wán)整、更(gèng)全(quán)面(miàn)、更优质的金融支持,有(yǒu)效提升创新载体(tǐ)的生(shēng)机与资本市场活(huó)力。

  从已(yǐ)上市公司情况看,科创板(bǎn)公司(sī)研发投入与营业收入之(zhī)比、研(yán)发人员占公司人员总数之比、平(píng)均发明专(zhuān)利数量等均(jūn)高于其他市(shì)场板块。应(yīng)当注意的是(shì),如(rú)果科创板(bǎn)的扩容改(gǎi)变(biàn)了前述的功能定位与个体(tǐ)特色,有可能(néng)影(yǐng)响(xiǎng)到科(kē)创(chuàng)板直接(jiē)融资(zī)服务与制度供给的(de)多元性、包容性、差异性、可得性、市场导向(xiàng)性,还可能影响到(dào)科(kē)创(chuàng)板联系和连接特定行业、类型、规模、成长阶(jiē)段(duàn)的企(qǐ)业(yè)和具有(yǒu)与(yǔ)之相应的知识、经验、能力、稳健性、风险偏(piān)好的投资者(zhě),影响(xiǎng)到(dào)特定(dìng)市(shì)场与板块的价格发现功能、价(jià)值投资(zī)理念(niàn)和整体抗(kàng)风险能力(lì)。综上所(suǒ)述(shù),科创板不必急于“跑步(bù)”扩容(róng)。

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