近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàn回族女人为什么离婚少g)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦回族女人为什么离婚少信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星回族女人为什么离婚少(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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