财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格(gé)本周(zhōu)四(sì)一度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越(yuè)男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期高基正、异、新，正异新的区分数下黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　正、异、新，正异新的区分idth="640">

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹(pǐ)配(pèi)释(shì)放，长三角地(dì)区表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美(měi)国经济(jì)衰退(tuì)的不确定性(xìng)等因素(sù)均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形(xíng)成(chéng)长期(qī)支撑。从国(guó)内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭(píng)借(jiè)精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水平，仍(réng)具有较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预(yù)期国内金(jīn)银(yín)珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规(guī)模增长速度更快，年复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等(děng)原(yuán)材料供应(yīng)，中游的制造设计及下(xià)游的终端零售(shòu)环(huán)节，其(qí)中下(xià)游环节的(de)附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节同样(yàng)拥有较(jiào)高正、异、新，正异新的区分的毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以提(tí)高市(shì)场份额，可以获(huò)得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个均(jūn)为国(guó)产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福(fú)、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计(jì)，相关上市(shì)公司(sī)包(bāo)括(kuò)萃(cuì)华珠(zhū)宝(bǎo)、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股(gǔ)份、潮(cháo)宏基(jī)、老凤祥(xiáng)和周大(dà)生等，具(jù)体(tǐ)情况如(rú)下：

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 正、异、新，正异新的区分