5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为(wèi)何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化m是什么意思性取向，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的(de)落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方(fāng)面(miàn)要合适(shì)顺应市(shì)场环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期(qī)，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)还是从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　m是什么意思性取向　平安基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环(huán)境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评估(gū)自(zì)身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的(de)产品。

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