在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅025是哪里的区号，025是哪里的区号查询回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流025是哪里的区号，025是哪里的区号查询入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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