海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券商(shān幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导g)和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利(lì)有待改善，其(qí)中受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导(dǎo)体设备维持较高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续提升，主要受(shòu)益(yì)于储(chǔ)能(néng)的快速(sù)发展。

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