金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内(nèi)社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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