30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性(xìng)大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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