财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(x三件套是哪三件iān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集(jí)险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估(gū)利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利(lì)率(lǜ)调整为(wè三件套是哪三件i)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

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　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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