“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两(liǎng)个方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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