美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍(réng)需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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