衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘塑料是不是绝缘体悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是(shì)基(jī)于美(měi)联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联(lián)储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，塑料是不是绝缘体5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间(jiān)或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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