周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交(jiāo)易字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(yì)日(rì)市场总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于(yú)多数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买(mǎi)入的(de)榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票(piào)权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受(shòu)限、出(chū)口(kǒu)下行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情(qíng)况下(xià)，资金(jīn)可(kě)能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期(qī)炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青(qīng)睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等(děng)权(quán)重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济(jì)数据不及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权(quán)益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平(píng)仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出(chū)资(zī)金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银(yín)金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净(jìng)利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了(le)一(yī)定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力(lì)消费增速将有望(wàng)回升。在电力市(shì)场化改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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