金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(gu士官生是什么意思，大学士官生是什么ǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人就《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yī士官生是什么意思，大学士官生是什么ng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或(huò)不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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