本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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