本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风(自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综(zōng)合自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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