北京(jīng)时间周五晚间，备(bèi)受(shòu)关注的4月美国非农数据(jù)出(chū)炉，其中新(xīn)增就(jiù)业25.3万(wàn)人，高于预期的(de)18万人(rén)，打断(duàn)了此前两个月连续环比下降的(de)节(jié)奏；失业率继续(xù)下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和3月非农数(shù)据均大(dà)幅(fú)下修超7万人(rén)，至(zhì)24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承(chéng)压的美国地区银行股也获得喘息的(de)机会。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析师周之云(yún)告诉期货日(rì)报记者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的非农数据远高于前(qián)值且显著偏(piān)离投行们(men)预测(cè)的中值(zhí)。此前公(gōng)布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月以来(lái)的最高水平(píng)。

　　记者注意到(dào)，美国4月(yuè)非农(nóng)数(shù)据公布(bù)后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升，贵金属(shǔ)下跌(diē)。尽管科技和金融行业(yè)持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的(de)影响，也(yě)超过了信贷紧缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万招聘减少。4月(yuè)非(fēi)农就业的(de)季节性因(yīn)素相对于新(xīn)冠大流行前也有了(le)有利的发展，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业(yè)数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月(yuè)份的就业(yè)机会(huì)和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)继续(xù)下(xià)降(jiàng)，为连(lián)续第三(sān)个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确(què)实(shí)指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同(tóng)的方向：劳动(dòng)力市场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融(róng)资成本(běn)上(shàng)升，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农(nóng)就业(yè)数据会让(ràng)市场对于(yú)下半年(nián)货币政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商品(pǐn)的(de)流动性(xìng)溢价(jià)部分(fēn)有所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继续(xùa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)看好贵金(jīn)属(shǔ)的表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超预期将引导贵金(jīn)属步入(rù)调整。对(duì)于贵金属而(ér)言，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要(yào)受(shòu)益于其金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联(lián)储(chǔ)最(zuì)后一次加(jiā)息，且预计9月之后可(kě)能降息，这(zhè)导致美元名义利率(lǜ)回落(luò)，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期货(huò)研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇说。

　　记(jì)者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会(huì)议如期加(jiā)息25个基(jī)点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔(ěr)在记(jì)者(zhě)发布会上的(de)讲话暗示加息(xī)临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，因此美元指数和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储(chǔ)会后声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未来发(fā)布(bù)的信(xìn)息(xī)，并评估其对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔在(zài)新闻发(fā)布会上(shàng)表示，美联储焦点仍在(zài)双重使(shǐ)命(mìng)上。这意(yì)味着美联储是否结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息(xī)，需(xū)要(yào)看(kàn)到(dào)就(jiù)业市场出现明(míng)显恶化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加(jiā)息看通胀，降息看(kàn)就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业(yè)风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预(yù)期升温叠(dié)加市场预期(qī)美联储(chǔ)年(nián)内或(huò)将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅(fú)下挫。这份超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储希望暂停加息(xī)，甚至可能(néng)很快(kuài)就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业市(shì)场依(yī)然强(qiáng)劲，美联储可(kě)能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美(měi)国非农就业数据和时薪增速全(quán)面(miàn)超(chāo)预期(qī)，表明美国当(dāng)前劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压力(lì)加大(dà)，这也就意味着美联储可能(néng)会在较长时间(jiān)内维持高(gāo)利率环境，且6月再次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据强(qiáng)于预期或在(zài)短(duǎn)期(qī)提振美元指数和美债收益(yì)率，从而打压(yā)贵金属的涨(zhǎng)势，但(dàn)中期看，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶(jiē)段，市(shì)场将加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降息(xī)后的表现来看，尽(jǐn)管此后美(měi)国经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加(jiā)息，而(ér)贵金(jīn)属则在(zài)美债收益率(lǜ)持续(xù)下行的情(qíng)况(kuàng)下，呈(chéng)现振荡走强的趋势(shì)。但当(dāng)前情(qíng)况不(bù)同的是a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大，通胀(zhàng)率相对(duì)更高，而黄金价(jià)格(gé)对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距(jù)离(lí)降(jiàng)息仍有时间，美联储表(biǎo)示美国(guó)银行系统仍(réng)健(jiàn)康并有(yǒu)弹性，但(dàn)高利率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并(bìng)未解除(chú)，在第(dì)一共和银行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业(yè)长(zhǎng)期存(cún)在的弱点，又有多家区(qū)域(yù)性银(yín)行出现股(gǔ)价(jià)暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍(réng)在(zài)持续(xù)流出使银行融(róng)资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动(dòng)上升反映出一定的(de)韧(rèn)性(xìng)。未来随着经济下行压力(lì)不断上升，市场预期(qī)下(xià)半年美国(guó)GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同影响下，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)和美元指数将持续(xù)承压，避险(xiǎn)需求(qiú)提(tí)振下，贵金属价格有望再创(chuàng)历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维持逢低(dī)买入配置思路，短线(xiàn)则(zé)可买入黄金和(hé)白银(yín)虚(xū)值(zhía5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)看(kàn)涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看(kàn)，黄金的需求实际上是(shì)明显下降的。世(shì)界黄(huáng)金协会(huì)公布的数据显示(shì)，今(jīn)年第一季度剔除场(chǎng)外交易的(de)全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中(zhōng)国(guó)消费者需求较高，但其余投资者(zhě)购买(mǎi)量的(de)减少抵消了(le)这(zhè)一增长。其(qí)中对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资(zī)需(xū)在一季度同比下降50％左右，较去年四季(jì)度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金条和(hé)硬币方(fāng)面的黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美(měi)国经济指标耐用品(pǐn)订单等指标走弱，商(shāng)品属(shǔ)性更强的白银因需(xū)求受经济下行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概(gài)率继续攀升。世(shì)界(jiè)白银协会预计(jì)2023年白银(yín)实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在(zài)议息前已(yǐ)经被充分计提，议(yì)息前(qián)的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚(shèn)至(zhì)创(chuàng)出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行(xíng)加息(xī)靴(xuē)子(zi)落地(dì)，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格(gé)。此(cǐ)外，随着经(jīng)济(jì)走弱预期(qī)升温，预计美联(lián)储(chǔ)下(xià)半年大概率暂停加息并将进入(rù)降息周(zhōu)期，实际利(lì)率或(huò)将继续下行，贵(guì)金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言，市(shì)场寄希望于美联(lián)储最后一次(cì)加息落地然后转降(jiàng)息(xī)预期，从而刺激价格继续高(gāo)走(zǒu)，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋(qū)势的可能(néng)性。但当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧(jǐn)缩动作并没有(yǒu)结束，官员们(men)的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的利(lì)率可能(néng)会维(wéi)系(xì)较(jiào)长一段时间，且高(gāo)利率环境到底(dǐ)会(huì)对经(jīng)济和(hé)金融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知(zhī)，因此在当前(qián)看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对(duì)待金(jīn)价(jià)节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大