今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　<behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗/shape>

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗u)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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