分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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