5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性相关(guān)度较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ET虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴F产品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额(é)已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期(qī)带来的债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台(tái)了制造设备(bèi)管制(zhì)措施(shī)，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴ong>认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动(dòng)较(jiào)大主要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复(fù)，消费需求出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们(men)预(yù)期中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上(shàng)，美(měi)国(guó)经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实(shí)际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主(zhǔ)要经济体政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着(zhe)国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较多(duō)的细(xì)分板块(kuài)或许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技(jì)以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未来(lái)市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域(yù)、港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以及消费(fèi)复(fù)苏(sū)或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大(dà)，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的(de)细分赛道(dào)，或许更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势的(de)细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国(guó)创(chuàng)新(xīn)药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(y虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴òu)，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)量数(shù)据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可(kě)以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复(fù)比预(yù)期更强或者美(měi)国(guó)经济下(xià)滑(huá)比(bǐ)预期更快这二(èr)者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注运营(yíng)商等高股息资产，而随(suí)着市场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更(gèng)多关(guān)注互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多(duō)关注个股的(de)性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度(dù)来看，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来(lái)说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联(lián)网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式(shì)投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。