编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过了突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的(de)终局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么)公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例(lì)超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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