财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间(j在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录iān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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