芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年就业主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕p>

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕ng>目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左右的(de)新增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年(nián)就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业(yè)的(de)就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率有两个(gè)特(tè)点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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