近期市(shì)场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基(jī)金同时(shí)大手笔加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露(lù)什(shén)么(me)信号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股为中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下(xià)另一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、银河娱(yú)乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三(sān)只基金中，施(shī)罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中国(guó)新能(néng)源(yuán)车(chē)产业链的看重(zhòng)是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研(yán)究日志中解释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一(yī)是电动车供应链；二(èr)是技(jì)术(shù)自主可控(kòng)；三(sān)是医疗健康(kāng)基础设施。

　　两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ong>为何看好电动(dòng)车(chē)产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化(huà)的影响日益(yì)显现，全(quán)球各国(guó)的(de)脱碳行动变得(dé)越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方面为投(tóu)资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是全球的领导(dǎo)者，同时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占据重要地(dì)位。可能(néng)很多人不知道(dào)的是(shì)，全球2022年(nián)销售的(de)所有(yǒu)电动汽车(chē)中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外，中国也(yě)是全球(qiú)电动(dòng)车基础(chǔ)设施(shī)最(zuì)完(wán)善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国(guó)平(píng)均一个公(gōng)共充电桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许多公司正在在各自的领域(yù)中建立主导地位，以某智能组件为例(lì)，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于电池和电(diàn)机温控的(de)关(guān)键(jiàn)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了组件的生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调(diào)阀行(xíng)业全(quán)球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的(de)份(fèn)额，并(bìng)在电动汽车阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等(děng)全球电动汽车专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范(fàn)围(wéi)内继续(xù)占据市场份额——在(zài)法规的支持下，该公司的增长潜力是可(kě)预见的(de)。

　　事(shì)实(shí)上，施(shī)罗德也并非孤(gū)例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基(jī)金也(yě)在3月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规(guī)模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最(zuì)大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计(jì)36家动力(lì)电池企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企业动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时(shí)代(dài)以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净(jìng)流入榜首。北(běi)向资金净流(liú)入(rù)较多(duō)的其它个(gè)股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅(máo)台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道(dào)：宁(níng)德时代所(suǒ)处的位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它背(bèi)后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电动车(chē)二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是(shì)领(lǐng)先(xiān)的。此外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到(dào)欢迎(yíng)；动力电池的企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一(yī)致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们(men)的判断也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来新的电池技术出(chū)现，宁德时代的竞(jìng)争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不(bù)能(néng)保持利润率。宁德时代和(hé)电(diàn)动车厂商的关系(xì)若(ruò)不能维(wéi)系(xì)。这些因素都会影响柏基对于(yú)宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代(dài)。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持有的(de)前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联(lián)网(wǎng)或者(zhě)食品饮料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、京东方。3月基金(jīn)加仓幅(fú)度最大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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