昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易(yì)员(yuán)不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声(shēng)明(míng)称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在(zài)没有任何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美(měi)国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的(de)恶(è)化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗huì)保障的老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间(jiān)有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联(lián)期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的(de)高库存水平(píng)将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今(jīn)年(nián)生猪的需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次(cì)回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计(jì)集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风(fē什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗ng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外(wài)经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出口大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其(qí)食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大(dà)势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差(chà)，未(wèi)来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来(lái)存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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