在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语jiā)产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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