金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济和(hé)政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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