北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)半夜被C醒是一种什么样的感受会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）半夜被C醒是一种什么样的感受滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投半夜被C醒是一种什么样的感受资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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