财(cái)联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具(jù)备明显(xiǎn)的淡旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵(bīng)家必争之地”，而年内火爆的(de)淄博烧烤一定(dìng)程度(dù)上(shàng)助(zhù)力啤酒行业“淡(dàn)季(jì)不淡(dàn)”，盛(shèng)夏旺季更是值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍(bèi)的同(tóng)比(bǐ)增速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包括(kuò)百(bǎi)威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内(nèi)的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外资(zī)两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业(yè)则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王(wáng)言海5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增、归母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年(nián)伴(bàn)随疫情(qíng)扰(rǎo)动褪去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提(tí)速(sù)。国盛(shèng)证券符(fú)蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头(tóu)弱势(shì)区域持续扭亏、释放利(lì)润(rùn)的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国(guó)市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从(cóng)二(èr)级市场(chǎng)表(biǎo)现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累计(jì)最大涨幅(f部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ú)分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总(zǒng)市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆(qìng)啤酒(jiǔ)股(gǔ)价(jià)跌近六(liù)成(chéng)，珠江(jiāng)啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世(shì)纪80年(nián)代(dài)中国实施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北(běi)京(jīng)的燕京、上海的力(lì)波、福(fú)建的惠泉(quán)、新疆的乌苏(sū)、兰州的(de)黄河、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林(lín部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)的漓(lí)泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等(děng)，几(jǐ)乎(hū)每座城市(shì)都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场(chǎng)五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布的研(yán)报罗列五大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威(wēi)亚(yà)太(tài)（百威英博(bó)子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平(píng)，市场集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头部(bù)企(qǐ)业(yè)将(jiāng)有望进一步(bù)提升盈利水平。分析人(rén)士指(zhǐ)出，如(rú)果(guǒ)“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一段时(shí)间的(de)此(cǐ)消彼长，持续多年的(de)“五(wǔ)强争霸(bà)”格局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成1+3的(de)主流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒在(zài)中国市(shì)场颓势(shì)明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预测2023年的营业利润增长将低于去年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将乌(wū)苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国(guó)多个(gè)地区的(de)销售权(quán)划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占据高(gāo)端如同(tóng)坐拥印(yìn)钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高(gāo)端(duān)化。此(cǐ)前多年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外(wài)资(zī)啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力等(děng)品牌牢牢(láo)掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始发(fā)力。以销量最(zuì)大的华(huá)润雪花(huā)啤酒(jiǔ)为例，早年畅销(xiāo)大江南(nán)北(běi)的大绿棒(bàng)子，现在已经很难见到(dào)了(le)，各(gè)种纯(chún)生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，啤酒行业处(chù)于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料；下游终端(duān)议价能(néng)力较强(qiáng)，进入存(cún)量竞(jìng)争时代后，企业为向高(gāo)端化转型已(yǐ)多次实施提(tí)价举措。符蓉指出(chū)，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费场景恢复将加(jiā)速各啤(pí)酒龙(lóng)头产(chǎn)品结构优化、加速(sù)高端化进程，2023年吨价提(tí)升幅度或(huò)不弱于(yú)成本(běn)催(cuī)生(shēng)普遍(biàn)提(tí)价的(de)2022年(nián)。

　　整体性的提价(jià)，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与数(shù)量高增，提价区域由部分到全(quán)国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提(tí)升(shēng)至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价格稳(wěn)定在3-5元区间(jiān)，如今(jīn)，已经(jīng)整体(tǐ)进入(rù)了(le)6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千(qiān)元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒的(de)“一世传奇(qí)”，百威啤(pí)酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端化势能(néng)锐不(bù)可挡(dǎng)

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元的(de)“一世(shì)传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最(zuì)高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶(píng)，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会(huì)振(zhèn)4月(yuè)29日发(fā)布(bù)的研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高(gāo)端化势(shì)能锐不可当(dāng)。产品端方(fāng)面(miàn)，公司在(zài)坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步提升中档崂山品(pǐn)牌(pái)占比，并借助桶啤(pí)、白(bái)啤等高端(duān)产(chǎn)品放量(liàng)，带(dài)动整体产品结(jié)构持续(xù)升级。随着23年现饮场(chǎng)景(jǐng)全面复苏叠加去年(nián)Q2以来低基数效应，预计公司(sī)全年业绩将维(wéi)持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力(lì)如虎添(tiān)翼(yì) 但目前主要销量(liàng)来自(zì)中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式完(wán)成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上(shàng)百家酒厂，连续多年跻(jī)身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此(cǐ)拓展高(gāo)端(duān)市场(chǎng)。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒高端(duān)及超高端产(chǎn)品仅占其(qí)收入占比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉其(qí)经济型产品如(rú)勇闯天涯等，但对其高(gāo)端(duān)产品认(rèn)知度或(huò)接受度(dù)相对偏低。公司提(tí)价空间较大，高端化完(wán)成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续开拓市(shì)场

　　作为曾(céng)经(jīng)国产啤酒行(xíng)业的(de)老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范围收缩不(bù)少，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的(de)营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆(bào)发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续(xù)高增，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕(yàn)京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及(jí)旗(qí)下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种新零售(shòu)业态的落地生(shēng)根。中邮证券(quàn)分(fēn)析师蔡(cài)雪昱4月21日研(yán)报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助(zhù)U8势(shì)能(néng)持续(xù)开拓(tuò)市场，推动整体(tǐ)销量同(tóng)增(zēng)13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改革红利释放正处(chù)起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成本(běn)优(yōu)化之下，公司业(yè)绩弹性将进一(yī)步加速。

　　此外，分析(xī)人士指(zhǐ)出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前行业格局(jú)未定，企(qǐ)业拥有弯道超车(chē)机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势(shì)，产(chǎn)品风味及应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势(shì)，拥有(yǒu)长期可(kě)持续发展潜力(lì)，并(bìng)有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些