金融(róng)界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的(de)新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的(de)最高收(shōu)盘(pán)价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对(duì)日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大(dà)规(guī)模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是(shì)伊(yī)藤忠(zhōng)商(shāng)事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美(měi)国(guó)以外任何其他(tā)国(guó)家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定其实非常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可(kě)能和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就(jiù)开始购买了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动(dòng)告(gào)诉大家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金(jīn)融(róng)时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至(zhì)美国著名(míng)投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的(de)上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际(jì)上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展的(de)原因，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景(jǐng)下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推(tuī)动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动(dòng)企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企业(y熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了è)对(duì)投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改变大(dà)量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高(gāo)企业价值和资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热(rè)潮(cháo)。

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