自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的(de)估(gū)值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的(de)时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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