昨夜今晨，全球投资界“春晚”——伯克(kè)希尔(ěr)年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)召(zhào)开。

　　昨晚10点15分开始，今(jīn)年8月(yuè)30日将(jiāng)满93岁的(de)巴菲特(tè)和老(lǎo)搭档、已经99岁(suì)的(de)芒格出席伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦年度股东大会(huì)的问答环(huán)节。

　　本次(cì)大会召开时的(de)宏(hóng)观背(bèi)景颇不平静(jìng)：美国(guó)银行(xíng)业动荡(dàng)不(bù)安(ān)，债务上(shàng)限(xiàn)谈判僵持，经济徘徊于衰(shuāi)退(tuì)的(de)危险(xiǎn)边缘(yuán)，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的(de)机遇和风险，怀着“朝圣”心(xīn)态而(ér)来的投资者们热切(qiè)盼望聆听“奥马哈(hā)先知(zhī)”对大(dà)变革时(shí)代的点评和(hé)投资智慧(huì)。

　　大会(huì)召开前，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)发布一季度财报显示，第一季(jì)度(dù)净利润355.04亿美(měi)元，去年(nián)同期(qī)为55.8亿美元；第(dì)一(yī)季度营收853.93亿美(měi)元(yuán)，去(qù)年同期为708.1亿美元；第一季度投(tóu)资和衍生品收益为347.58亿美元，去年(nián)同期为亏(kuī)损19.78亿美(měi)元。

　　先来看看巴菲特、芒格的重(zhòng)要观点：

　　1.巴菲特：不全力支持倒闭的(de)硅谷银(yín)行“将带来灾难性(xìng)后果”

　　巴菲特表(biǎo)示，在硅谷银(yín)行倒闭后，监管(guǎn)机构必须(xū)做出赔偿(cháng)所(suǒ)有储户(hù)的决(jué)定，因为不(bù)这样(yàng)做可能会损害(hài)全球金融体系。

　　“这将是灾难(nán)性的，”巴菲特在回答一个问题时说，如果储(chǔ)户得不到补偿，它给美国经济(jì)带(dài)来(lái)的后果无法想象。

　　2.美国和中国(guó)发生冲突很愚(yú)蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中美关系(xì)紧张对两国(guó)会造成不(bù)必要(yào)的伤害。芒格说(shuō)：“美国(guó)和(hé)中国(guó)发(fā)生冲突(tū)是很愚(yú)蠢的。我们应该做的就是(shì)和(hé)中国(guó)和睦相(xiāng)处(chù)。美国应该与中国大量开展自由贸易。”巴菲(fēi)特(tè)说，中美会(huì)有竞争，但一直(zhí)都需要判(pàn)断，如(rú)果(guǒ)没有对方回应(yīng)，事(shì)情能有(yǒu)多大(dà)进步。两(liǎng)国都会有竞争力，都可以繁荣发(fā)展。

　　3.巴菲特：过去几个月的波动可能(néng)是二(èr)战以来(lái)最厉害(hài)的一(yī)次(cì)

　　巴菲特表示，我们大部(bù)分的事业，在(zài)今年报告(gào)的营收都会(huì)比去年较(jiào)低，这(zhè)都(dōu)是因为(wèi)过去6个月(yuè)经济的不景气造成(chéng)的。

　　巴菲(fēi)特称，过去的这几个(gè)月公司都经历了很多的(de)波(bō)动(dòng)，这可能(néng)是二战以来最厉害的一次(cì)，二战的时候(hòu)我们没有(yǒu)办(bàn)法获得商品、货物，但(dàn)是(shì)这一(yī)次(cì)的(de)波动来自于另外(wài)一个地方(fāng)，他(tā)们可(kě)能在过去(qù)的6个月中出现(xiàn)了(le)存货过多的情况，这不是说(shuō)好像失业率(lǜ)、就(jiù)业率的情况(kuàng)造(zào)成的，但是现在的(de)经济环境在(zài)这六个(gè)月已经非(fēi)常不(bù)一样(yàng)了(le)，而我们很多的经理人对(duì)于这种情(qíng)况感(gǎn)觉到比较惊讶，存货怎么会一下子那么多卖不出(chū)去(qù)。现在我们(men)才慢慢(màn)地让销售情况(kuàng)有所恢复(fù)。

　　4.“好日(rì)子(zi)可能(néng)已经结束”！巴菲特第一季度(dù)净卖出104亿美元(yuán)股票

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家。财(cái)报显示(shì)，伯(bó)克希尔出(chū)售了价值132亿(yì)美元(yuán)的股票，仅(jǐn不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案))买入了28亿美元。净(jìng)卖出104亿美元股票。

　　这些数据突显(xiǎn)出，巴菲特(tè)和他(tā)的长期得(dé)力助手查(chá)理·芒(máng)格认为，当期的估值没有吸引力。自今年年初以来，该公司的现金储备增(zēng)加了20亿美元，达到(dào)1306亿美元，为2021年底以来的最高水平。

　　芒格上个月表示，随着美联储加息和经济放(fàng)缓(huǎn)，投(tóu)资者(zhě)应该降(jiàng)低对股市回报的预期。

　　巴菲特对自己的企(qǐ)业(yè)做出了悲观(guān)的预测：好日子可能已经结束。这位亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资者预计，随着经济(jì)低(dī)迷放缓，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦公司大部分业务(wù)的收益今年(nián)将下降。因为在过去(qù)6个(gè)月(yuè)左右的(de)时间里，美国经济的“令人难(nán)以置信的增长时期”已经(jīng)接近(jìn)尾声。伯克希尔经常被视(shì)为经济健康状况的(de)代表，因为其业(yè)务(wù)范围广泛(fàn)，从(cóng)铁(tiě)路到电力公(gōng)用事(shì)业和零售。巴(bā)菲(fēi)特曾表示(shì)，伯(bó)克希(xī)尔哈撒(sā)韦公司的成功归(guī)功于过去(qù)几十年美国经济(jì)的(de)惊(jīng)人增长(zhǎng)。

　　5.巴菲(fēi)特强调(diào)：接班人(rén)是阿贝尔(ěr)

　　巴菲(fēi)特指出，阿贝尔一(yī)定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，但他还会(huì)与贾恩(ēn)一(yī)起(qǐ)协商，做(zuò)最后(hòu)的决策(cè)。公司传承(chéng)在执行上并(bìng)不是这(zhè)么简(jiǎn)单，管理伯克希尔可能不仅(jǐn)需要现(xiàn)在(zài)的(de)这(zhè)五个下一代领导人，而是更多有能力(lì)的人。如果他们不能处理得(dé)当的(de)话，他(tā)就不会(huì)将(jiāng)伯克希尔交(jiāo)给他们。他还补(bǔ)充，每一个公司的(de)情(qíng)况都不一样。

　　芒格则表示，现在(zài)伯克希(xī)尔内部都很支持阿(ā)贝(bèi)尔等(děng)高层。

　　6.美联(lián)储不能疯狂印(yìn)钱

　　有投资者提(tí)问：美联(lián)储现有(yǒu)的资产负债表(biǎo)规(guī)模是否令你(nǐ)担忧？

　　巴(bā)菲特表称他不担心美(měi)联储，支持美联储压低通胀率的使命，他(tā)也不(bù)担心美(měi)联(lián)储的资产(chǎn)负债表，尽管打趣称“那是一个很大的数字，而(ér)我喜欢看这些大数字(zì)”。

　　巴(bā)菲特(tè)称，看到美联储资产(chǎn)负债(zhài)表从(cóng)8000亿美元增至2.2万亿美元，就让(ràng)他(tā)想到一句话“现金(jīn)永远不是垃圾”。但(dàn)是(shì)他(tā)反对疯(fēng)狂(kuáng)印钱令(lìng)通胀暴涨，就像二战刚结束时(shí)美国所经(jīng)历的那样。对此芒格也持相同观点(diǎn)，称如果靠不断印钱来解(jiě)决短期问题将(jiāng)会有(yǒu)负面的后果。

　　7.为何大幅持仓(cāng)石油股？

　　巴菲特表示，美国没(méi)有其(qí)他地方可以像(xiàng)二叠(dié)纪盆地(dì)（permian）一样有这么多石油(yóu)储备。不过页岩(yán)油井的衰败也(yě)很快，开井(jǐng)第一天可(kě)能(néng)产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或(huò)者一年半就枯竭了。

　　“我(wǒ)非(fēi)常喜欢西方(fāng)石油的管理(lǐ)层，对他们也很熟悉。西方石油做了很(hěn)多(duō)好的事(shì)情，建了很多新(xīn)井(jǐng)还能盈利。伯克希尔(ěr)并不会购买西方(fāng)石油的控股(gǔ)权(quán)，管理层已经(jīng)很棒(bàng)了。未来(lái)不确定是否会继续购(gòu)买更多石油公司的(de)股(gǔ)票，但对现在(zài)持(chí)股量(liàng)很满(mǎn)意。”巴(bā)菲特说。

　　8.没有货币(bì)能取代(dài)美元的储备货币地位(wèi)

　　有投资者提(tí)问：美国大(dà)批(pī)发(fā)债，美联储(chǔ)让债务货币(bì)化，中国巴(bā)西沙特等都在与美元脱钩，在这种(zhǒng)环境下，美元的货币储备地位何时会受威胁？

　　巴菲特认为，没有取代美元储备货币地位的候选币种(zhǒng)。

　　巴菲特说(shuō)，没有(yǒu)人(rén)比(bǐ)美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔更了解形势(shì)，但(dàn)他(tā)无法(fǎ)控(kòng)制财政(zhèng)政策。谁(shuí)都不知道，一种(zhǒng)纸币(bì)能(néng)坚持用多久才会失(shī)控，尤其是在这种(zhǒng)货币(bì)是全球储备(bèi)货币的时候。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)认为，美国要大举印钞很容易，但应该(gāi)非常小(xiǎo)心(xīn)。如(rú)果(guǒ)货币太多，一旦把通(tōng)胀的精灵从瓶子里放出来，就(jiù)很(hěn)难(nán)恢复，人(rén)们会对(duì)货币失去信任。

　　巴(bā)菲特称(chēng)，无法预测(cè)会有(yǒu)什么(me)结果，反正(zhèng)不(bù)会是好结果。现在（大量发债(zhài)）是一个(gè)非常政治(zhì)化的决策。

　　芒格说，在某些时候，通过印钞赢得(dé)选票会适(shì)得(dé)其反。芒格在提到日(rì)本的货币(bì)政策和财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)时说(shuō)，日本用日元做了些奇(qí)怪(guài)的事。对(duì)于日本实施的经(jīng)济政策，日本人(rén)应(yīng)该接受并作出应对。巴菲特补充说，如果日元是储备货币，那些事(shì)不可能(néng)发生。巴菲特说(shuō)，他佩服日本，日本(běn)有一(yī)个更有凝聚(jù)力的(de)社会，但美国(guó)不应(yīng)该效(xiào)仿日(rì)本。不断印钞是疯狂(kuáng)的。

　　猪价持(chí)续(xù)低迷，国家研究(jiū)启动第(dì)二(èr)批(pī)中央冻猪肉(ròu)收储

　　今年(nián)以(yǐ)来，在(zài)供大于需的(de)市场格局(jú)下，我国生猪价(ji不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)à)格整体(tǐ)偏弱运行，期间(jiān)最高仅涨(zhǎng)至(zhì)16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪价走势，记(jì)者查(chá)询上甲数(shù)据梳理发(fā)现，2月中旬至3月初期间，生猪价格曾出现一波企稳(wěn)反弹，但在涨(zhǎng)至16元/公斤后再次振荡下跌，直至4月17日跌至今(jīn)年低点(diǎn)13.9元(yuán)/公斤后，才(cái)再(zài)度出现小幅反弹至4与(yǔ)25日(rì)的(de)15.12元/公斤，随后在五一假(jiǎ)期前又略有回(huí)落(luò)。

　　在近期生猪价格低位(wèi)运行的(de)情况下，国家发改委于5月5日下午发布最新研究收储的公(gōng)告称(chēng)，据国(guó)家发(fā)展改革委监(jiān)测，4月24日(rì)—4月28日当周(zhōu)，全国平均(jūn)猪粮比价为(wèi)5.21：1，处于(yú)过度下跌二(èr)级预警区(qū)间。根据(jù)《完善政(zhèng)府猪肉储备调节机制 做(zuò)好(hǎo)猪肉市场保供稳价工作预(yù)案》规(guī)定(dìng)，国家发改(gǎi)委会同有(yǒu)关部门(mén)研究(jiū)适时启动年内第(dì)二批(pī)中央冻猪肉储备收储工作(zuò)，推动(dòng)生猪(zhū)价(jià)格尽快回归合理(lǐ)区间。

　　在国家(jiā)发(fā)改委发声后，生猪期(qī)货(huò)市场预期走强，应声上(shàng)涨。截至5月5日下午收盘，生猪期货主力合约2307报收16165元/吨，涨(zhǎng)幅达1.63％。

　　从进入(rù)4月后(hòu)来看，生猪(zhū)现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体延续(xù)振荡下跌(diē)走势，价格无太(tài)大起色。徽商期货生(shēng)猪分析师尉秀接受期货日报(bào)记者采访时表示，4月来生猪(zhū)现货价格呈(chéng)先跌后(hòu)涨再跌(diē)的(de)振荡(dàng)走势。

　　“具(jù)体来看，4月初(chū)至(zhì)中旬，因需求缺乏明显利好，叠(dié)加散(sàn)户(hù)逢(féng)高出栏心态增(zēng)强，利空生猪(zhū)价格，猪价(jià)振荡回落并在4月(yuè)17日逼近春节后低点(diǎn)（1月(yuè)31日13.95元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)）；随后进入4月中下(xià)旬后，在相(xiāng)对较低的(de)猪价(jià)下，市场(chǎng)心态开始转变，养殖端低价惜(xī)售情绪(xù)强、二育询盘增加，支撑价(jià)格止跌反弹，同(tóng)时(shí)冻品(pǐn)猪肉价格(gé)的相对优势也刺激(jī)贸易商从进口肉(ròu)采购(gòu)转向对国内冻品(pǐn)猪肉(ròu)采购，支撑(chēng)屠宰企业分割入库意愿加大，再(zài)叠加月底逢五(wǔ)一(yī)假期备货，猪肉终端(duān)需求有(yǒu)所好转，猪价升至(zhì)4月25日的15.12元/公斤；而(ér)此后，较高(gāo)的成本导致(zhì)生猪二(èr)育入场转为(wèi)谨慎，屠企(qǐ)分割比例(lì)也有(yǒu)开收敛，叠加月末部分(fēn)集团企业(yè)有提(tí)前出栏迹象(xiàng)，在缝节必跌的‘魔咒’下，月末价格再次回(huí)落，截至4月(yuè)28日(rì)猪价跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长假期间，虽有节假日(rì)提(tí)振，但生猪现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)平均也仅有0.2元/公斤的涨幅，延续(xù)偏弱态(tài)势(shì)。申银万国期货农产品高级(jí)分析师(shī)徐盛告诉记者，目前生猪(zhū)处于需求淡季(jì)，同时五一节前各养(yǎng)殖类上市公(gōng)司(sī)公布(bù)一季报(bào)显示其经营数据纷纷(fēn)亏损，若猪价长期维(wéi)持低迷，养殖企业超预期去产能将(jiāng)对行业(yè)的发展不(bù)利，容(róng)易导致猪价的大起大落。在这个节点，国家发改(gǎi)委宣布收储，可(kě)以(yǐ)看出(chū)国家(jiā)对生猪(zhū)养殖行业健康(kāng)发展的重视与呵护，有助(zhù)于(yú)提振市场信心(xīn)。

　　“在猪肉收储信号释(shì)放下，本(běn)周五生(shēng)猪(zhū)期货盘面(miàn)随(suí)即(jí)作出反应(yīng)走(zǒu)多。从收储本身看，不会带来实质性生猪需(xū)求的增长。不过(guò)，倘若收储调控长期密集执行，叠加二(èr)育等利多因(yīn)素共振，或会(huì)给市场带来(lái)比较明显的(de)利多影响。”尉秀说。

　　生猪(zhū)价格磨(mó)底何时结束？

　　五一节假日过后，尉(wèi)秀告诉记(jì)者，因生猪终端(duān)需(xū)求缺乏实(shí)质性利好，短(duǎn)期内猪(zhū)价或延续低位(wèi)区间振荡走势。

　　具体从(cóng)生(shēng)猪需求端看，尉秀(xiù)表示，参考2020年至(zhì)2022年的屠(tú)宰(zǎi)数据(jù)，每年5月宰量(liàng)均有不(bù)同程度的提升，但(dàn)也非猪肉(ròu)季节性消费旺(wàng)季。

　　从供给端看，据国家统计局最新(xīn)数据，截至今年(nián)一季度，全国生(shēng)猪出栏(lán)1.99亿头，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)1.7％，出(chū)栏量(liàng)处(chù)于近五(wǔ)年同期高(gāo)位(wèi)水平；生猪存栏4.31亿(yì)头，同比增长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉(wèi)秀告诉(sù)记者，虽(suī)然今年一季度生猪存栏环比(bǐ)出现下跌，但(dàn)同比依旧增(zēng)长，并处于近9年同期相对(duì)高(gāo)位。

　　此(cǐ)外从生猪产能(néng)变(biàn)化来看(kàn)，尉(wèi)秀表示，据农业部监测，2023开年以来，国(guó)内能繁母猪(zhū)存(cún)栏已连(lián)续三(sān)个(gè)月(yuè)下降，但下降幅(fú)度相当有(yǒu)限，累计下(xià)降1.97％。其中(zhōng)3月全国能繁母(mǔ)猪存栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较2022年同(tóng)期增加2.90％，依(yī)然高于4100万头的(de)正常(cháng)产(chǎn)能调控目标（约为(wèi)105.00％）。此外据第(dì)三方机构数据，国内能繁母猪存(cún)栏(lán)自2022年11月开始下滑(huá)，已经(jīng)连续5个月下(xià)滑，累计下降幅度(dù)为5.33％。其(qí)中，3月环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1.95％，较2022年同期(qī)增加2.96％。“从不同(tóng)口径(jìng)的统计(jì)数据(jù)可以看(kàn)出(chū)，生猪(zhū)产能(néng)有继续回调走(zǒu)势，但截(jié)至3月(yuè)降幅均有限。综(zōng)合来看，当下产能基础依旧稳固，生猪供应(yīng)充盈，并(bìng)没有出现(xiàn)能够驱动(dòng)周期上行趋势(shì)的力量。”

　　展望(wàng)5月猪(zhū)价，在尉秀(xiù)看来(lái)，伴随着(zhe)猪价再次阶段性走低，二育(yù)补栏或会再次进(jìn)场，带动(dòng)猪(zhū)价(jià)走(zǒu)高；但今年二(èr)次育(yù)肥进出(chū)场(chǎng)节奏切换(huàn)加快(kuài)，需关注进出场节奏对猪价的带动。此(cǐ)外受冬(dōng)季猪病等影响，今(jīn)年2-3月有比较明显的(de)小体重猪急(jí)抛(pāo)，出栏量的提前透支将在6月前(qián)后显现，对期(qī)货LH2307盘面(miàn)的利多影响或许在5月份(fèn)有体现。总的来看，5月猪价(jià)价格重心或(huò)高(gāo)于4月，建议继(jì)续重点关注二(èr)次育肥、冻品(pǐn)入库及收储带来的情绪面影响。

　　方正(zhèng)中期饲料(liào)养殖板(bǎn)块(kuài)研究员宋(sòng)从志(zhì)认为，短期(qī)来看，当前生猪整体屠(tú)宰量(liàng)仍维(wéi)持高位，并(bìng)高(gāo)于去(qù)年同期水平(píng)，出栏体重虽有连(lián)续(xù)回落，但(dàn)绝对体重仍在120kg以上，反映(yìng)上游大猪仍在释放(fàng)之中(zhōng)，二育增加导致(zhì)大猪仍有阶段性(xìng)出栏(lán)压力。尤其去年6月份以(yǐ)来能繁母猪环比增(zēng)加带来(lái)的生猪(zhū)出(chū)栏在5月份可能(néng)继续保持惯性增涨。但今年二季度开始生(shēng)猪(zhū)市场将逐步过(guò)度(dù)至季节性(xìng)旺季，因此生(shēng)猪近端现(xiàn)货价格大概率已(yǐ)在慢慢接近(jìn)底部。

　　中长期来看，尉秀(xiù)表示，下(xià)半年是生猪需(xū)求的(de)旺季，叠加能繁母猪的调(diào)减在下(xià)半年会有(yǒu)一定程度的体现，价(jià)格(gé)重(zhòng)心(xīn)或高于上半年，2023年全年猪价的(de)高点有望在下半(bàn)年形成。

　　“我们认(rèn)为，上(shàng)半年生猪供应压力最大的时间点有望逐(zhú)步过(guò)去，叠加经济复(fù)苏、非瘟带来仔(zǎi)猪存栏的(de)损失(shī)以及猪肉收储，消费(fèi)端恢复后(hòu)下方现货价格空(kōng)间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能(néng)繁(fán)母猪存栏恢复(fù)，2023年(nián)生猪(zhū)总体供应有望逐步增加(jiā)，全年猪价重心仍将低于(yú)2022年，交易节奏的把握将(jiāng)更为关键。”徐盛建议，长期投资者(zhě)可以在养猪成本一(yī)带逐步择机(jī)入场(chǎng)买入生(shēng)猪2307合约(yuē)，另外(wài)等反(fǎn)弹后逢高空(kōng)2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪期(qī)货2305合(hé)约期现已在逐(zhú)步回归，2307及(jí)2309合约对2305旺季升水扩大，由(yóu)于生(shēng)猪(zhū)期价目(mù)前(qián)整(zhěng)体(tǐ)估值不高，后续在(zài)收储加持下(xià)，期价(jià)存在继续往(wǎng)上修(xiū)复的(de)空间。建(jiàn)议投资者在交易上可(kě)从(cóng)单(dān)边(biān)转为观(guān)望(wàng)，边际上警惕饲料养(yǎng)殖板块集(jí)体估值(zhí)下移带来(lái)的系统性风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)