AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　氯化钾相对原子质量是多少，t="AI写财(cái)报！基金经理出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期氯化钾相对原子质量是多少，，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比氯化钾相对原子质量是多少，去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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