近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基(jī)金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗(qí)下三(sān)大基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)武警能打过特警吗代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下(xià)另一只旗舰基金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三大(dà)旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德(dé)国际(jì)精选基金大中(zhōng)华和施(shī)罗德国际精选中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术自(zì)主可(kě)控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候变化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动变得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方面(miàn)。中国在这方面为投资者提供(gōng)了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供(gōng)应方面是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中(zhōng)国(guó)对成品车辆(liàng)的需求方面(miàn)也占据重(zhòng)要地位。可(kě)能很多人(rén)不知道的是(shì)，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电(diàn)动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国也(yě)是全球电动车基础(chǔ)设施最完善(shàn)的国家之一。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动汽车(chē)供应(yīng)链中，有许多公司(sī)正在在各自的领域中建(jiàn)立(lì)主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动(dòng)汽(qì)车中(zhōng)用于(yú)电(diàn)池(chí)和电机温控的关(guān)键组件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等(děng)原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在(zài)全球范围内(nèi)继续占据市场份额(é)——在法规的(de)支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安(ān)联神(shén)州A股基金也在(zài)3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新(xīn)规模(mó)47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余(yú)公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工业协会）近日(rì)发布的(de)数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国(guó)动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方(fāng)面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)共计(jì)36家动力(lì)电(diàn)池企业实现装车(chē)配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力电池企业动(dòng)力电池(chí)装(zhuāng)车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度(dù)依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟数(shù)据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于2023年(nián)一季度实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增(zēng)速创历史新(xīn)高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优异(yì)的业绩，来(lái)自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北向资金净(jìng)流(liú)入(rù)宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入较(jiào)多(duō)的其(qí)它个(gè)股(gǔ)还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国(guó)石化。北(běi)向资(zī)金净流出较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代所(suǒ)处的位置是令人(rén)羡慕(mù)的(de)。它背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因(yīn)为安全性、生命周期和不(bù)含钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划是(shì)一(yī)致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们的判断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若未来新的(de)电池(chí)技(jì)术(shù)出(chū)现(xiàn)，宁德时(shí)代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电池(chí)成本(běn)下(xià)降(jiàng)，宁德(dé)时代若不(bù)能保持利(lì)润率。宁(níng)德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的关系若不能维系。这些因素(sù)都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德时(shí)代的判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)可(kě)持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的(de)前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测(cè)检测、招商银(yín)行、美的集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金(jīn)“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opp武警能打过特警吗ortunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季度(dù)末(mò)，基金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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