本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式2197的立方根是多少，216的立方根是多少的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们(men)测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业(yè)绩的(de)持续(xù)增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供(gōng)给是(shì)市(shì2197的立方根是多少，216的立方根是多少)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基(jī)金持(chí)仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司(sī)获(huò)增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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