金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗(cóng)4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在(zài)低位(wèi)。

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