金(jīn)融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)抓蚯蚓真的能赚钱吗方面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳(l抓蚯蚓真的能赚钱吗áo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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