金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标融资(z美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗ī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的(de)再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初(chū)发(fā)行新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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