今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(q浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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