射频芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下游市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加(jiā)进(jìn)入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创板上市。公(gōng)司股价开盘破(pò)发(fā)，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗.05元/丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗股，较(jiào)发行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受(shòu)到资(zī)本(běn)热捧。据公(gōng)司上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车道，先(xiān)后引入(rù)了华(huá)兴资本、元禾璞(pú)华、大基金(jīn)二期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及金(jīn)沙(shā)江创投等一系列外部机(jī)构股东(dōng)。截至上市(shì)前，大基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与(yǔ)慧智(zhì)微(wēi)产品结构(gòu)相似(shì)的(de)唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破发(fā)的(de)行情(qíng)，该公司股价于去年下半年(nián)触底回升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频领(lǐng)域(yù)正(zhèng)面(miàn)临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计到(dào)2028年射(shè)频前端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，当前(qián)，射频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料(liào)显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)，下游应用(yòng)领域主要(yào)包括智能手机(jī)以及(jí)物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持续的原因，慧(huì)智(zhì)微在招股文件中称(chēng)，是由于持(chí)续进行高额研发投入；下游(yóu)客户集中且具有产(chǎn)品验证(zhèng)周期，尚(shàng)未形(xíng)成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响(xiǎng)，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入方面(miàn)，近三(sān)年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的(de)综(zōng)合毛(máo)利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛利率水(shuǐ)平(píng)，也不及和慧智微产品结(jié)构更接(jiē)近的(de)唯捷创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模(mó)的情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公(gōng)开信(xìn)息显示，公司于2018年(nián)末开(kāi)始(shǐ)进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在一年内完成了(le)三(sān)轮融资，众多(duō)知名资方，包括大基金二(èr)期、元(yuán)禾(hé)璞华、红(hóng)杉中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶(jiē)段对(duì)慧智微进(jìn)入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据(jù)显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报(bào)，而较大(dà)基(jī)金二期晚3个月(yuè)进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加注的红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域(yù)面临变局丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗p>

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量(liàng)的大幅下降，已经(jīng)对(duì)慧智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手机未来(lái)增速持续放缓的预(yù)期，也让资本(běn)市场对包括(kuò)慧智微在内(nèi)的射频芯(xīn)片厂(chǎng)商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的(de)数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能手机的温(wēn)和(hé)增长以及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前端的(de)市场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在IPO前(qián)获豪(háo)华股东(dōng)突击入(rù)股的射频龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片(piàn)领域的(de)巨头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内方面，射(shè)频领(lǐng)域(yù)正呈现(xiàn)出(chū)一片红海(hǎi)的(de)竞(jìng)争格局，由于入局者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍(réng)集中在中低端市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端(duān)芯片杀价已经无(wú)底线，而预计(jì)未(wèi)来每个射频细分赛道还(hái)会有更(gèng)多(duō)竞(jìng)争(zhēng)者进入，往后(hòu)三年(nián)射频芯片厂商将面(miàn)临更(gèng)大的(de)生(shēng)存和竞(jìng)争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关(guān)注亦(yì)有所下(xià)降，截至目(mù)前(qián)，今年共有9家(jiā)射(shè)频芯片厂商宣(xuān)布(bù)完成融资(zī)，而(ér)在2021年(nián)上(shàng)半年，这个数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵盖了(le)投资机构涵(hán)盖了中金资本(běn)、红杉(shān)资(zī)本中国、小米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射(shè)频领域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测设中心建设、总部基地(dì)及(jí)上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其(qí)表示将巩固在5G射频前(qián)端领域取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户的市场份(fèn)额(é)；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可重构(gòu)技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器、多工(gōng)器的(de)产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

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