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钟南山为什么被说成钟百亿国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持(chí)续攀升，引来(lái)众多投(tóu)资(zī)者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根(gēn)据行业数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下(xià)黄(huáng)金珠(zhū)宝销售(shòu)表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人(rén)拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率(lǜ)，C端消费者黄钟南山为什么被说成钟百亿金(jīn)投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同(tóng)店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤其(qí)值得(dé)期(qī)待(dài)；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流(liú)砥(dǐ)柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不确定性(xìng)等(děng)因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创新性的(de)产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业(yè)绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规模(mó)增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制(zhì)造设计及(jí)下(xià)游(yóu)的(de)终端零(líng)售(shòu)环节，其中下(xià)游(yóu)环(huán)节的附(fù)加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游(yóu)零售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄金品类钟南山为什么被说成钟百亿(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。