昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打(dǎ)消违约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国(guó)引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社会保(bǎo)障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻(kè)，为(wèi)了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的(de)原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到(dào)第(dì)二(èr)任期结(jié)束(shù)时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发(fā)布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，上述(shù)品种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗p>

　　供强需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介(jiè)入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析(xī)称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪价上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入(rù)库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并(bìng)未出(chū)现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价(jià)格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数(shù)据(jù)显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性增(zēng)产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求(qiú)大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍(réng)可(kě)能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对(duì)于未来(lái)供(gōng)应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周(zhōu)期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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