美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动复活的作者是谁，复活的作者是谁增加和股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再(zài)度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠(di复活的作者是谁，复活的作者是谁é)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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