当(dāng)前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵(jiāng)局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫就债务(wù)上限问(wèn)题与(yǔ)总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议(yì)后表(biǎo)示，这次会见并未(wèi)就解决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题达(dá)成任何(hé)有益意见，自(zì)己和国(guó)会其他几位(wèi)党团领袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息(xī)，当地时(shí)间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与国(guó)会众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)债务上限问题长达(dá)三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民(mín)主党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加此次会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜(bài)登与麦卡锡的(de)此次谈(tán)判达成协议的(de)可(kě)能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判(pàn)前一(yī)日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题(tí)上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登(dēng)。这番言(yán)论无疑给此(cǐ)次(cì)谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额(é)超过债务上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部(bù)次日启动非(fēi)常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使(shǐ)用(yòng)非常(cháng)规措施(shī)只能帮助财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发(fā)出了债务违约(yuē)可能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或(huò)暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的(de)债(zhài)务上正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(shàng)限问题相关(guān)议案在(zài)众议(yì)院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的(de)限制，若两党能(néng)在这一时限之(zhī)前同意把债务上限(xiàn)再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提(tí)高上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预(yù)计未来十年内(nèi)将合计削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通(tōng)过后很(hěn)快(kuài)表示(shì)，这一(yī)将(jiāng)削减支(zhī)出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发(fā)金(jīn)融和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认(rèn)错(cuò)”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金(jīn)融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注意到(dào)第一共(gòng)和银行、硅谷银(yín)行在(zài)疫(yì)情期间发展过快，吸(xī)收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其(qí)工作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行过快扩(kuò)张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报(bào)告表示，银行“在纠(jiū)正监(jiān)管机构已发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银(yín)行(xíng)业的这一场危机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭(zāo)遇严(yán)重冲击(jī)、股价暴跌的西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧(jiù)金山联(lián)邦(bāng)储备银(yín)行承担(dān)主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来可(kě)能会投(tóu)入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑(duì)的关键因素之一。然而，报(bào)告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无(wú)保险存(cún)款一定意味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥(yōng)有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业(yè)客户(hù)持有的，这些客户往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该(gāi)报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提款带来的(de)风险，这些风险也可能加(jiā)剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度推(tuī)迟战略石油储(chǔ)备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国(guó)战略石油储备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国(guó)能源部周二表示(shì)：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世(shì)界上最(zuì)大(dà)的(de)石油储备，能源部仍然(rán)致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保(bǎo)护美国(guó)经(jīng)济和安全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会(huì)的授权并进行必(bì)要的维(wéi)护(hù)——这些也是对该储备进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国(guó)能源部表示，除(chú)了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走势(shì)分化明显 棕榈油连续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五一节后(hòu)，油脂(zhī)上演(yǎn)“大逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘一度全(quán)线(xiàn)跌(diē)破前低支撑后，国(guó)内(nèi)三(sān)大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个交(jiāo)易日(rì)，豆油主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个(gè)点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂(zhī)价(jià)格集(jí)体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换(huàn)到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月(yuè)份从(cóng)主力转换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五(wǔ)一堂食(shí)订座率同比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观(guān)，确(què)认(rèn)了油脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆(dòu)检验要求增加(jiā)、检验(yàn)频度增加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压力后移(yí)，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不及预期(qī)，豆油累库(kù)放慢甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后(hòu)期大豆高(gāo)到港带来的(de)累(lèi)库趋势压制，豆(dòu)油整体一(yī)直是不温(wēn)不火；菜(cài)油整(zhěng)体(tǐ)受到需(xū)求(qiú)难以消(xiāo)化供给的(de)压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在(zài)产地及国内持续(xù)去库的(de)加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信(xìn)建投期货分析师(shī)石丽红表示(shì)，此次油脂反弹(dàn)较为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖(tuō)泥(ní)带水，一(yī)定程度反应了前期(qī)超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领(lǐng)涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供需数据(jù)偏(piān)紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机构公(gōng)布的数据显示(shì)，马棕4月(yuè)产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格优(yōu)势相比豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周(zhōu)一(yī)，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若产量(liàng)预期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低(dī)主要在(zài)于(yú)当月(yuè)假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人(rén)返(fǎn)乡偏(piān)慢导致当月产量(liàng)环比降幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消息(xī)面有直接(jiē)关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国(guó)经(jīng)济衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内油脂(zhī)反弹的重要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国非(fēi)农就业(yè)等数据(jù)全(quán)面超(chāo)预期。此外，耶伦也在(zài)敦促(cù)国会提高(gāo)联邦债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)。这(zhè)些消息，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国(guó)银行业危机、债务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经济数据带来的美国(guó)经济低(dī)迷及衰退担(dān)忧，国(guó)际原油随(suí)之止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大(dà)豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但(dàn)仍(réng)将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前播种(zhǒng)顺利、棕(zōng)榈油产地处于(yú)季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的(de)持(chí)续性

　　值(zhí)得注意的是，当(dāng)前，因宏观和(hé)基本面的(de)压制依然存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很(hěn)难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或难持续太久。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也(yě)将(jiāng)进入增库(kù)周(zhōu)期，在业内人(rén)士看来，进入(rù)增库周期(qī)已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目(mù)前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续(xù)几个月的去库(kù)是(shì)建立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来(lái)的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个(gè)月马棕(zōng)产量表现不佳导致(zhì)了棕榈油(yóu)的(de)连(lián)续去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于(yú)正常季节(jié)性的(de)产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月(yuè)下旬，预计(jì)马(mǎ)棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环比(bǐ)增幅可能(néng)还会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的(de)累(lèi)库压(yā)力，不(bù)利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累库(kù)为主，大(dà)豆检验(yàn)只影响大豆供(gōng)给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根(gēn)据船期初步(bù)推(tuī)算，5—6月(yuè)国内(nèi)大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月(yuè)均30多万(wàn)吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初以来早就(jiù)已经(jīng)进入(rù)累库状态。截(jié)至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋势也(yě)已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库(kù)存(cún)78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已(yǐ)连续三(sān)周累库。后(hòu)期从库存(cún)季节性角度来看(kàn)，整体累库倾(qīng)向也(yě)较为明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累库，带来远月棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限(xiàn)制(zhì)油脂(zhī)反(fǎn)弹空间，但国内油(yóu)脂(zhī)油料多(duō)数进口(kǒu)为主，成本(běn)端(duān)原料的供(gōng)需及价(jià)格的变(biàn)化对油脂行情的影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进一步(bù)反弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库(kù)情况及国(guó)际菜油葵(kuí)油价格(gé)变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商(shāng)品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观(guān)风险，且油脂整体供应改善(shàn)的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不具(jù)备(bèi)持(chí)续(xù)性反(fǎn)弹的基础，后期(qī)涨(zhǎng)势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单(dān)及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗