财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工(gōn七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数g)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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