财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)台湾是省还是市 台湾是省会吗strong>，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业台湾是省还是市 台湾是省会吗有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项(xiàng)台湾是省还是市 台湾是省会吗目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。