编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人(rén)物(wù)同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。郑业成是否已婚 郑业成是几线演员从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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